Sobre as depressões no mundo rico

O gráfico abaixo mostra os balanços das famílias, empresas governo americano e estrangeiros em termos de renda e gasto a partir de dados das contas nacionais. Para as famílias são salários menos consumo; para empresas lucros menos investimentos; para governos tributos menos gastos públicos e para estrangeiros exportações menos importações. Quem esta abaixo da linha […]

Cenário para 2013

O novo acordo da Grécia saiu.  Prazos foram alongados e juros reduzidos. A meta será trazer a relação dívida/PIB para 124% em 2020 e tentar voltar ao mercado em 2017. Para o curto prazo sem dúvida que a questão foi resolvida. Haverá uma liberação de 34,4 bilhões já para Dezembro. Mas para o médio prazo […]

O que é complexidade?

O que é :Um conjunto de agentes que interagem geram um sistema complexo. O comportamento desses agentes funciona com feed backs e os agentes tem memória. As estratégias de comportamento desses agentes mudam de acordo com a história das interações. Sistemas complexos criados por esse tipo de interação são abertos e portanto imprevisíveis. Sistemas desse […]

Viva os retornos crescentes

As maiores fortunas na bolsa brasileira foram feitas com fábricas. Plascar, Forjas Tauros, Weg, Embraer estão entre as empresas que tiveram seu valor em bolsa multiplicado por múltiplos de 5, 10, 20 e até 100x. As empresas industriais têm uma característica comum não encontrada na maioria das empresas do setor de serviços ou no agronegócio, […]

Keynes: trader, especulador e investidor

Além de ter sido o economista mais importante do século XX, John Maynard Keynes fez uma pequena fortuna no mercado acionário, numa de suas facetas pouco conhecidas por analistas e estudiosos do tema. Em 1946, 5 meses depois de sua morte, os números de seu patrimônio vieram a público: 480,000 pounds da época ou o […]

Uma crise em várias rodadas

A rigor a crise americana começou no final de 2007. Me lembro bem daquela capa da revista The Economist com um tubarão nadando embaixo da frágil economia, pronto para atacar. Se bem me lembro a capa era de novembro de 2007 e acertou em cheio na previsão da crise. No final desse ano o preço […]

Taxas de juros prefixadas derretendo no Brasil em 2012

Ainda sobre os efeitos da crise mundial no Brasil e sobre as decisões recentes do BC vale a pena dar uma olhada na curva de juros. Um colapso! O que aconteceu? De repente todos acham que a inflação vai cair e que os juros devem cair? Parece que sim. Nesse ano nosso crescimento não deve […]

Taxas flutuantes de câmbio: momento Minsky no Brasil em 2015

O aumento explosivo do preço de non-tradables brasileiros em termos de dólares ate 2015 não foi, certamente, resultado de um aumento de produtividade e salários como gostaríamos. Inúmeros trabalhos mostravam que a moeda brasileira estava relativamente sobrevalorizada, tanto a partir de medidas de desvios de PPP (Paridade do poder de compra) com ajustes de produtividade, […]

Doses de juros do FED: em conta gotas?

A atividade econômica voltou a se desacelerar nos Estados Unidos no primeiro semestre de 2016. Os empregos gerados nos EUA nos últimos anos têm se concentrando em serviços de baixa sofisticação e baixa produtividade, além do boom de gás e petróleo de xisto que chegou ao fim. O pouco de investimento que se observou estava […]

Sobre a análise grafista na bolsa

Keynes escreveu no capítulo 12 da Teoria Geral que uma boa metáfora para entender o funcionamento do mercado acionário é a do concurso de beleza dos jornais da época. Um concurso onde ganha quem acertar quais são as mulheres mais bonitas de uma lista segundo a votação da maioria das pessoas numa enquete promovida pelo […]