O mercado inicia a semana um pouco mais aliviado em comparação à sexta-feira, quando o Payroll dos Estados Unidos surpreendeu com a criação de 250 mil vagas em dezembro, bem acima das expectativas. Esse dado reforçou a visão de uma economia americana aquecida, elevando os juros de 10 anos para 4,76% e o índice DXY para 110 pontos, evidenciando preocupações com inflação.
Nesta semana, os destaques nos Estados Unidos incluem a divulgação de dados de inflação (CPI na terça-feira e PPI na quarta-feira), além do Livro Bege, que trará uma análise detalhada da economia americana. O mercado já consolida a expectativa de que os juros nos EUA permanecerão em 4,5% ao ano ao longo do primeiro semestre, com possibilidade de cortes apenas no segundo semestre, ou mesmo estabilidade até o final de 2025.
No Brasil, o IPCA de 2024 foi divulgado na sexta-feira, fechando o ano em 4,83%, acima do teto da meta de 4,5%. O Banco Central enviou uma carta ao Ministério da Fazenda explicando o estouro da meta, apontando fatores como câmbio desvalorizado, economia aquecida (hiato do produto positivo) e expectativas inflacionárias desancoradas.
Ainda na sexta-feira, foi divulgado o relatório Focus, que estima inflação de 5% para 2025 e de 4% para 2026. No entanto, o relatório Firmos, que mede expectativas de inflação das empresas, apontou uma inflação esperada de 4,2% para 2025 e 4% para 2026, mostrando preocupações com a consolidação de expectativas inflacionárias elevadas. Esse cenário é preocupante, pois a manutenção de expectativas altas pode contaminar o sistema de preços e dificultar o controle da inflação.
Embora a inflação no Brasil não esteja fora de controle, ela também não está completamente sob controle. A economia segue aquecida, o que torna desafiador reduzir a inflação para a meta de 3% no curto prazo.
Dados Importantes da Semana
- Brasil:
- PMS (Pesquisa Mensal de Serviços) e IBCBR (Indicador de Atividade Econômica do Banco Central) referentes a novembro serão divulgados. Esses dados completarão o quadro de atividade econômica do mês, que já apresentou quedas na produção industrial e vendas do varejo. O objetivo será entender se há sinais consistentes de desaceleração econômica ou se os números são apenas ruídos estatísticos.
- China:
- Dados de exportações e importações mostraram um superávit comercial de US$100 bilhões em dezembro, valor impressionante quando comparado ao superávit anual do Brasil, de US$75 bilhões. Esse desempenho sugere sinais de melhora na economia chinesa.
- Estados Unidos:
- Dados de inflação (CPI e PPI) serão cruciais para calibrar as expectativas de política monetária do Fed. A força do mercado de trabalho, evidenciada pelo Payroll, reforça a probabilidade de manutenção dos juros em 4,5% por mais tempo.
Expectativas Econômicas
- Inflação no Brasil: 5% (Focus) e 4,2% (Firmus) para 2025.
- SELIC: Encerrando 2025 em 15% e caindo para 12% em 2026.
- PIB do Brasil: Crescimento de 2% em 2025 e 1% em 2026.
- Economia dos EUA: Manutenção de juros em 4,5% ao longo de 2025, com possibilidade de cortes no segundo semestre.
Conclusão
O mercado segue monitorando de perto os dados de inflação nos EUA, enquanto no Brasil o foco está na confirmação de uma possível desaceleração econômica e na análise das expectativas inflacionárias. Apesar de sinais de melhora em alguns indicadores, o cenário global continua pressionado, especialmente pelo dólar forte e pelos desafios de política monetária. O panorama para a semana é de atenção redobrada com os indicadores econômicos dos EUA, Brasil e China.
