Novas evidências da RAIS 2025 mostram que a dependência de commodities continua corroendo a complexidade produtiva dos estados brasileiros — e que o mapa desenhado no século XIX ainda está lá, quase intacto.

Por que algumas economias permanecem estruturalmente subdesenvolvidas depois de décadas de integração aos mercados globais de commodities? E por que, dentro de um mesmo país, regiões dotadas de riqueza natural ficam sistematicamente para trás em relação a regiões ancoradas na indústria diversificada?

Essas são as perguntas que eu e João Paulo Nicolini Gabriel (King’s College London) tentamos responder em nosso novo trabalho, que reúne três corpos de evidência que raramente conversam entre si: a história econômica da divergência regional brasileira entre 1850 e 1930, a econometria de painel de Sousa e Veríssimo (2026) para as 27 unidades da federação, e estimativas originais de complexidade construídas a partir da RAIS 2025 — 60,7 milhões de vínculos formais, 5.570 municípios e 669 classes de atividade a cinco dígitos.

A conclusão é dura: o atraso produtivo não é uma condição inicial a ser superada. É um equilíbrio duradouro, ativamente reproduzido por mecanismos econômicos, políticos e institucionais.

O ponto de partida: uma economia que desaprende

O dado mais eloquente é a trajetória do Índice de Complexidade Econômica do Brasil. Éramos 0,82 em 1995. Chegamos a 0,91 em 2000. Depois: 0,75 em 2005, 0,76 em 2010, 0,65 em 2015, 0,38 em 2020 e 0,43 em 2022.

Repare no padrão. Cada recessão registra um piso mais baixo. Cada recuperação falha em alcançar o pico anterior. Isso não é doença holandesa no sentido estático dos manuais — é doença holandesa composta ao longo do tempo por uma erosão de capacidades que simplesmente não se reverte quando as condições externas mudam.

E aqui está o ponto teórico central do artigo. A formulação clássica de Corden e Neary supõe autocorreção: passado o boom, o câmbio deprecia e a indústria volta. No Brasil, os booms terminam, mas a capacidade industrial não retorna. A razão é que a doença holandesa não é apenas uma distorção de preços — é uma redistribuição de poder político. Quando as receitas de commodities são grandes em relação à economia, os setores que ganham com a apreciação cambial (exportadores de recursos, intermediários financeiros, prestadores de serviços não-comercializáveis oligopolizados) ampliam simultaneamente sua renda e sua capacidade de influenciar a política macroeconômica. A apreciação que destrói a competitividade industrial é, ao mesmo tempo, um aumento do poder de compra das rendas extrativas.

Chamamos as duas configurações possíveis de ricardiana e schumpeteriana. Na primeira, a coalizão dominante tira sua renda da extração, das finanças e dos não-comercializáveis protegidos — e sua lucratividade não depende de upgrading tecnológico. Na segunda, típica das industrializações tardias bem-sucedidas, a coalizão vive de manufatura, competição exportadora e progresso técnico, e precisa exatamente daquilo que a coalizão ricardiana resiste: câmbio competitivo, horizontes longos de investimento e a disciplina da concorrência internacional.

Não se trata de virtude moral. Trata-se de que estruturas de renda diferentes geram preferências macroeconômicas diferentes.

A história já tinha dito isso

Em meados do século XIX, as regiões brasileiras eram comparáveis. São Paulo era uma cidadezinha de 30 mil habitantes, atrás de Salvador, Rio, Campinas e Recife. O fato notável da divergência posterior não é que algumas regiões cresceram e outras não — é que o mesmo estímulo externo produziu consequências estruturais radicalmente diferentes conforme o contexto institucional em que operou.

A borracha amazônica é o caso paradigmático de crescimento sem transformação. No auge, a região exportava quase 80% do volume do café paulista. Belém e Manaus estavam entre as cidades mais ricas do país. E não sobrou nada: o sistema de aviamento impedia a formação de mercado de trabalho assalariado, de demanda urbana e de investimento industrial. O capital circulava na esfera comercial, gerando lucro na troca e não na produção. Quando os preços colapsaram após 1913, a participação da região na produção industrial nacional caiu de 4,3% em 1907 para 1,3% em 1919.

O Nordeste açucareiro é outro caso. O preço do açúcar em Londres caiu de 120 libras por tonelada no início do século XVII para 9 libras no início do século XX, com a beterraba europeia capturando metade do mercado mundial em 1882. A participação da região na indústria nacional foi de 17% em 1907 para cerca de 10% em 1939. O problema não era falta de commodity — era a ausência das condições que permitiriam converter renda de commodity em capacidade produtiva cumulativa.

São Paulo fez o contrário, e não por acaso. Técnicas de produção mais intensivas em capital no Oeste Paulista; ferrovias privadas e lucrativas que geraram encadeamentos para trás (oficinas, metalurgia, finanças); 2,5 milhões de imigrantes entre 1887 e 1930, que trouxeram conhecimento prático e disposições empresariais — Bresser-Pereira documentou que cerca de 84% dos industriais paulistas de meados do século XX eram imigrantes ou descendentes diretos; e o sistema de colonato, que criou agricultura mercantil de alimentos para abastecer as cidades. Resultado: de 15,9% da produção industrial nacional em 1907 para 45,4% em 1939.

O café do Oeste Paulista era, em sentido estrutural, uma atividade de maior complexidade do que a borracha ou o açúcar escravista — ainda que os três fossem produtores primários. O legado de capacidades do primeiro se acumulou; os vazios dos outros dois persistiram.

O que a RAIS 2025 mostra

A parte nova do trabalho é medir isso por dentro do tecido produtivo doméstico, e não pela pauta de exportações. Exportação é um bom indicador, mas numa economia continental como a brasileira boa parte da atividade mais sofisticada — bens de capital para o mercado interno, engenharia, fármacos, software, finanças especializadas — nunca cruza uma fronteira.

Construímos então índices de complexidade a partir do emprego formal (ICE-R e ICA-R), pelo método Hidalgo-Hausmann adaptado. O mapa que aparece é imediatamente reconhecível para qualquer leitor da história econômica brasileira:

• São Paulo: +2,39 desvios-padrão, com vantagem comparativa revelada em 399 das 669 classes de atividade.
• Depois: Santa Catarina (+1,69), Rio Grande do Sul (+1,60), Paraná (+1,41), Rio de Janeiro (+1,22) e Amazonas (+1,21) — este último apoiado no complexo concentrado da Zona Franca, não em amplitude produtiva.
• No outro extremo: Maranhão (−1,19), Piauí e Tocantins (−1,08), Pará (−0,97), Acre (−0,95) e Amapá (−0,92).

A dispersão entre estados brasileiros é da mesma ordem de grandeza que separa economias avançadas de economias de baixa renda nos rankings internacionais. Entre unidades que compartilham moeda, sistema legal e mercado de trabalho nacional.

E a relação com a dependência de recursos? Controlando pela composição da estrutura produtiva — participação da manufatura e dos serviços intensivos em conhecimento —, dez pontos percentuais a mais de emprego formal em atividades baseadas em recursos estão associados a cerca de 0,69 desvio-padrão a menos de complexidade estadual. A especificação explica quase 90% da variância entre estados. No nível municipal, com 5.570 observações e efeitos fixos de estado — ou seja, comparando municípios sujeitos ao mesmo câmbio, à mesma legislação e ao mesmo piso salarial —, o coeficiente é ainda maior e estimado com precisão muito superior.

Vale registrar uma inconveniência honesta: sem controles, a relação não aparece. A razão é estrutural, não estatística. Os estados menos complexos do Brasil não são, em geral, os mais intensivos em commodities — são aqueles em que o emprego formal é dominado pela administração pública. Em Amapá, Roraima, Acre e Maranhão, a administração pública responde por 37% a 43% de todos os empregos formais. Dependência de recursos e dependência administrativa são duas rotas distintas para uma estrutura produtiva rala, e uma regressão bivariada as confunde.

O salário segue a complexidade, não a commodity

Se complexidade mede capacidades, ela deveria prever salários. E prevê. Nos 5.570 municípios, um ponto a mais de ICE-R municipal está associado a 11,5% de salário formal médio mais alto.

No nível das atividades, o resultado é mais nítido ainda. As atividades no quartil superior de complexidade pagam R$ 7.039 por mês, contra R$ 3.480 no quartil inferior — mais que o dobro. Mas o dado distributivo é o que importa: o quartil superior absorve apenas 3,6 milhões dos 60,7 milhões de empregos formais brasileiros, ou 5,9%. O quartil inferior absorve 38,1 milhões, ou 62,7%.

O mercado de trabalho brasileiro não é apenas desigual. Ele está estruturalmente concentrado na região do espaço-produto onde os salários são baixos porque as capacidades são rasas.

A assimetria que torna a armadilha politicamente estável

E aqui está o resultado que mais contraria a leitura ingênua da maldição dos recursos — e que precisa ser dito com todas as letras. Dentro de um mesmo estado, municípios mais especializados em atividades de recursos pagam salários formais mais altos, não mais baixos. Mato Grosso e Mato Grosso do Sul têm 20,7% e 22,2% do emprego formal em atividades baseadas em recursos e pagam R$ 3.784 e R$ 3.823 em média — acima de Minas, Bahia, Pernambuco e Ceará —, mas ficam na metade inferior da distribuição de complexidade.

Isso não contradiz o argumento; é sua expressão micro mais precisa. O agronegócio e a mineração modernos no Brasil são intensivos em capital, tecnicamente competentes e comparativamente bem pagos frente ao varejo, à construção e aos serviços pessoais que constituem a alternativa num município pequeno. O que eles não fazem é gerar a teia densa de atividades adjacentes — fornecedores, fabricantes de equipamentos, engenharia, laboratórios, finanças especializadas — pela qual as capacidades se acumulam e se diversificam.

É exatamente a assimetria que Sousa e Veríssimo (2026) encontram nos dados de exportação, onde o valor das exportações de recursos entra positivamente na relação de longo prazo (+0,24) enquanto a participação dos recursos na pauta entra negativamente (−2,84) e o peso das exportações de recursos no PIB também (−6,97).

Abundância de recursos eleva a renda. Dependência de recursos suprime a acumulação de capacidades. Os dois efeitos não estão em tensão — e é justamente a coexistência deles que torna a armadilha politicamente durável: a coalizão que se beneficia do primeiro não tem razão material alguma para se incomodar com o segundo.

Alagoas é o caso emblemático. Na RAIS 2025, a fabricação de açúcar em bruto empregava 35.744 trabalhadores formais a um salário médio de R$ 2.496, e o cultivo de cana mais 12.647 a R$ 2.549. A indústria química no estado — representada até seu fechamento pelo complexo cloro-soda da Braskem — retinha menos de duzentos empregos formais, em atividades que pagam de 30% a 60% mais. A administração pública responde por 33,2% do emprego formal. E o salário médio de R$ 2.826 é o menor entre as 27 unidades da federação.

O que fazer

Três instrumentos, e eles são complementares, não substitutos. Nenhum funciona sem os outros.

Câmbio. A gestão cambial é instrumento de desenvolvimento, não apenas de estabilização macro. Tolerar sobrevalorização estrutural durante booms de commodities impõe custos que são substancialmente maiores — e substancialmente menos reversíveis — do que os benefícios de curto prazo de importações baratas. Fundos de poupança fiscal e acumulação contracíclica de reservas são estruturalmente essenciais numa economia de renda média rica em recursos.

Condicionalidade. Política industrial sem condicionalidade é distribuição de renda. A experiência do BNDES no ciclo 2003-2014 é instrutiva: grandes transferências que não geraram o upgrading tecnológico nem o desempenho exportador que as justificariam, porque o acesso não estava vinculado a padrões de performance. Isso não exige um Estado heroico com informação perfeita — exige que a relação entre recurso público e desempenho privado seja explícita, crível e cobrada.

Capacidades. Nas nossas estimativas de 2025, a participação do emprego em serviços intensivos em conhecimento é o correlato positivo mais forte da complexidade estadual, com coeficiente cerca de três vezes o da participação da manufatura. Para Alagoas, Maranhão e Piauí, a implicação é que a política precisa operar em várias frentes simultaneamente: ensino superior orientado a setores com potencial de upgrading, infraestrutura conectando municípios do interior aos centros industriais, e apoio seletivo a atividades que geram transbordamentos de conhecimento — não apenas receita.

Instituições como o Sebrae têm papel preciso aqui. Os municípios canavieiros de Alagoas, onde 48 mil empregos formais em cana e açúcar convivem com menos de duzentos na indústria química, não precisam de apoio para expandir a produção de açúcar. Precisam desenvolver as firmas de engenharia mecânica, as capacidades de processamento de alimentos e as atividades de bioeconomia que permitam caminhar pelo espaço-produto para longe da commodity bruta.

Quebrar a armadilha não é, no fim, um problema de desenho técnico de instrumentos. É um problema de economia política da governança macroeconômica. Historicamente, a saída ocorreu onde coalizões produtivas foram fortes o bastante para disciplinar o Estado em direção a fins produtivos — e onde o Estado foi capaz de tornar essa disciplina crível.

O Brasil de 2025, medido vínculo a vínculo, município a município, ainda não é esse lugar.

Baseado no artigo “The Natural Resources Trap and the Persistence of Regional Underdevelopment in Brazil”, de Paulo Gala (FGV/EESP) e João Paulo Nicolini Gabriel (King’s College London), 2026. Estimativas próprias a partir dos microdados da RAIS 2025 (CNAE 5 dígitos por município).