Vale a pena ler o livro de Steve Keen “Can we avoid another financial crisis?”. De maneira simples e com base nas ideias de H. Minsky, o autor explica com clareza o mundo de hoje com estagnacao secular e juros negativos. Trate-se de um classico processo de debt-deflation similiar ao que se observou na crise 1929. depois de mais de uma decada de cresicmento baseado em expansao explosiva de credito as dividas devem ser pagas; o sistema produtiva verga garcas ao peso das dividas contratadas no passado e a balancos super alavancados. Vivemos hoje uma especie de japanizacao do mundo!

O gráfico abaixo mostra os balanços das famílias, empresas governo americano e estrangeiros em termos de renda e gasto a partir de dados das contas nacionais. Para as famílias são salários menos consumo; para empresas lucros menos investimentos; para governos tributos menos gastos públicos e para estrangeiros exportações menos importações. Quem esta abaixo da linha zero acumula dívidas: o governo americano. Que está acima do zero acumula ativos, são poupadores: as famílias americanas, as empresas americanas e os estrangeiros. Claro que as famílias americanas são altamente endividadas em termos de estoques. O que vemos nesses gráficos são fluxos anuais de poupança ou despoupanca (acúmulo de dívidas). Até 2008 tanto empresas quanto famílias americanas se endividam muito ano a ano. Depois da crise isso virou, desde então famílias e empresas são poupadores. Se ninguém gastar o PIB cai!

*http://www.businessinsider.com/goldmans-jan-hatzius-on-sectoral-balances-2012-12

** http://www.ipc-undp.org/publications/srp/TOWARDS%20A%20RECONSTRUCTION%20OF%20MACROECONOMICS.pdf

***http://blogs.ft.com/martin-wolf-exchange/2011/12/05/understanding-sectoral-balances-for-the-uk/#