A volta do juro neutro

Qual a taxa de juros neutra da economia brasileira? Qual nível de SELIC é compatível com o crescimento dentro do potencial sem gerar inflação? O forte crescimento do crédito total no Brasil (livre e direcionado) no período 2005-2013 foi um dos principais responsáveis pela aceleração das taxas de crescimento do PIB; talvez uma das principais explicações de porque o país tenha crescido tanto nos últimos 10 anos. Atualmente esse ciclo parece ter chegado ao fim. As condições iniciais do ciclo de crescimento iniciado no Brasil em 2003 não se repetem hoje: baixa relação crédito/PIB, câmbio fortemente desvalorizado e desemprego elevado. Hoje temos uma situação de alta alavancagem das famílias e empresas com relação crédito/PIB próximo dos 60%.  Será difícil crescer nos próximos anos a partir dessas condições. O nível da taxa SELIC nos próximos anos deverá contemplar essas importantes transformações da economia brasileira.

Ver O final do ciclo CCC no Brasil

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2 thoughts on “A volta do juro neutro”

  1. Não entendi esse “post”. Parece que foi escrito há algum tempo. “Câmbio sobrevalorizado tira condições de competição da nossa indústria”. Mas atualmente está desvalorizado, não é?! Será que as condições vão melhorar ainda em 2019?

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