O PIB de uma economia a cada momento do tempo depende do total de gastos agregados dos consumidores, dos empresários, dos estrangeiros e do governo (C+I+G+X). Se ninguém gasta, o PIB afunda; havendo capacidade instalada ociosa, a oferta geral da economia sempre responde a demanda. Enquanto o consumidor e o empresário ficam pensando se vão gastar hoje, amanhã ou depois de amanhã o PIB já vai afundando. As decisões de produção são diárias e vão se desdobrando no tempo. O que impede os consumidores e empresários de gastarem é a incerteza sobre o futuro: em relação a emprego e renda e retornos de investimentos. Em momentos de crise os agentes privados vão ficando cada vez mais medrosos. Param de consumir, param de gastar, ficam líquidos e tentam pagar dívidas. Esse movimento defensivo agrava ainda mais a crise pois vai jogando a economia num buraco. Enquanto os empresários não sentirem e acreditarem que voltarão a vender, que suas lojas e fábricas voltarão a ficar cheias não investem. Enquanto os consumidores não sentirem segurança de emprego e salário no futuro não compram bens. Enquanto os bancos não enxergarem perspectivas de ganho não emprestam. A economia mergulha numa espiral de crise, isso observamos agora na conjuntura brasileira. O ideal para o Brasil seria uma expansão puxada por investimentos e exportações industriais, a la Alemanha e Leste Asiático; é bem mais saudável do que as tradicionais expansões latino-americanas em geral lideradas por ciclos de consumo das famílias baseados em expansão de credito e gastos do governo (não em infra-estrutura). Um ciclo de crescimento puxado por exportações e investimentos (FBCF) gera nova e moderna capacidade instalada e traz um saldo estrutural de dólares para o país. Ciclos de consumo de famílias e gastos do governo podem gerar dívida externa excessiva, pressão nas contas externas e pressão na inflação se não houver resposta dos investimentos. Foi o que observamos no Brasil dos 2011 a 2014. No final das contas a conexão da necessária reforma da previdência com o gasto de consumidores e empresários é muito tênue. Com desemprego elevado, dívidas, lojas e fábricas vazias nem empresários investem nem consumidores consomem. Juros baixos num ambiente de spread alto e muitas dívidas também não funcionam. Câmbio desvalorizado quase não tem força para estimular nossa pequena indústria, agora ainda mais defasada tecnologicamente.