Uma crise em várias rodadas

A rigor a crise americana começou no final de 2007. Me lembro bem daquela capa da revista The Economist com um tubarão nadando embaixo da frágil economia, pronto para atacar. Se bem me lembro a capa era de novembro de 2007 e acertou em cheio na previsão da crise. No final desse ano o preço […]

Para entender as grandes depressões no mundo rico

O gráfico abaixo mostra os balanços das famílias, empresas governo americano e estrangeiros em termos de renda e gasto a partir de dados das contas nacionais. Para as famílias são salários menos consumo; para empresas lucros menos investimentos; para governos tributos menos gastos públicos e para estrangeiros exportações menos importações. Quem esta abaixo da linha […]

A bolha, a dívida e o excesso de oferta: no Brasil também

Sempre caminham juntos. Por isso quando uma bolha estoura, a próxima demora a se formar. O preço dos ativos que lastreia as dívidas sobe e isso aumenta a capacidade de alavancagem dos endividados, a demanda por esses mesmos ativos sobe e cria uma bolha. A oferta responde, só que de maneira lenta: quando “tudo” fica […]

Taxas flutuantes de câmbio: momento Minsky no Brasil em 2015

O aumento explosivo do preço de non-tradables brasileiros em termos de dólares ate 2015 não foi, certamente, resultado de um aumento de produtividade e salários como gostaríamos. Inúmeros trabalhos mostravam que a moeda brasileira estava relativamente sobrevalorizada, tanto a partir de medidas de desvios de PPP (Paridade do poder de compra) com ajustes de produtividade, […]

Bolha no setor imobiliário da China?

Vale a pena ler o relatório da Economist Intelligence Unit (http://www.eiu.com/public/) sobre a situação no mercado imobiliário chinês. Não há, segundo a análise deles, bolha imobiliária na China. A demanda por residências por lá cresce numa taxa tão impressionante que qualquer correção de preços no curto prazo seria passageira. Os números de oferta de prédios […]