Renda per capita e complexidade econômica

Seguindo a metáfora de C. Hidalgo e R. Hausmann, o desenvolvimento econômico pode ser entendido com o uso do brinquedo lego (atlas da complexidade econômica, criado numa parceria entre o Media Lab do MIT e a Kennedy School de Harvard, http://atlas.media.mit.edu/). São ricos e desenvolvidos aqueles países que possuem muitas peças de Lego e são […]

Um mundo afogado em dívidas

O mundo desenvolvido não consegue crescer na velocidade de outros tempos, o desemprego europeu é enorme, os empregos criados nos EUA desde 2008 remuneram mal e a participação dos americanos na forca de trabalho ainda e’ baixa para padrões históricos. Os países emergentes não conseguem crescer para atingir o grupo de economias desenvolvidas: Brexit e […]

Breve história do monopólio do petróleo no Brasil

*escrito com Isabella Lofrano Atualmente, 95% do petróleo brasileiro refinado é produzido nas 12 refinarias da Petrobras, o que configura, na prática, um monopólio de fato e não de jure. Lembrando que a cadeia petroquímica é muito relevante sob a ótica da complexidade tecnológica. Com isso, abrir mão das refinarias contribuirá para o enfraquecimento da […]

Monetaristas (ortodoxos) contra Desenvolvimentistas (heterodoxos)

Existem no país hoje, e desde sempre, duas grandes correntes de economistas com visões de mundo bem distintas acerca do desenvolvimento e crescimento. Para o grupo dos ortodoxos ou monetaristas, o desenvolvimento econômico tende a ser um processo natural e que depende basicamente de boas políticas internas, tais como: governo parcimonioso que não tribute demais, […]

Quando será a próxima crise? Como saber se a economia está acelerando ou desacelerando

Uma das informações mais importantes para economistas e investidores em geral é o nível de atividade econômica de uma país. Estamos acelerando ou desacelerando? Para antecipar o comportamento da bolsa, de preços de títulos e da taxa de câmbio os economistas e financistas acompanham diariamente o pulso de todas economias do mundo. Mas afinal de […]

Os Estados Unidos são o oásis de juros do mundo rico

Vivemos ainda um superciclo de expansão de liquidez por conta das respostas à crise de 2008. Um ciclo que sucedeu o ciclo de Greenspan turbinado pela redução das taxas de juro no rescaldo do estouro da bolha pontocom. Além disso houve no inicio dos 2000 a reciclagem dos superávits asiáticos, especialmente China, reinvestindo seus capitais […]

Câmbio errado e Desenvolvimento econômico

A taxa de cambio tem dupla natureza: de um lado o preço relativo entre bens tradables e non-tradebles e de outro o preço de um ativo financeiro. A dinâmica de determinação da taxa de câmbio é fundamentalmente financeira, especialmente num contexto de abertura da conta capital. Do ponto de vista da relação de preços tradables […]

QE4 em 2013

Bernanke anunciou em Dezembro o QE4: compra de títulos de longo prazo em 2013 sem vender títulos de curto prazo da carteira do FED que já acabaram. As compras seguirão até que o desemprego caia abaixo de 6,5% ou a inflação ultrapasse 2,5%. Somado ao QE3 haverá um injeção de aproximadamente 85 bilhões de dólares […]

Superciclos de liquidez

Os grandes movimentos de preços de ativos são, no fundo, reflexos de superciclos. Os mais tradicionais são os de liquidez e de commodities. Hoje vivemos um superciclo de expansão de liquidez por conta das respostas à crise de 2008 e um superciclo de aumento de preços de commodities devido à entrada de China e Índia […]

Se a taxa de câmbio não importa por que há guerra de moedas no mundo?

Nesse mundo de estagnação secular, todos países tentam desvalorizar sua moeda para gerar algum crescimento. Para entender a situação de guerra de moedas no mundo vale a pena voar rapidamente pela história do sistema financeiro internacional no século XX. Entramos 1900 com o padrão libra-ouro, onde basicamente os países aderentes só podiam imprimir base monetária […]

Cenário para 2013

O novo acordo da Grécia saiu.  Prazos foram alongados e juros reduzidos. A meta será trazer a relação dívida/PIB para 124% em 2020 e tentar voltar ao mercado em 2017. Para o curto prazo sem dúvida que a questão foi resolvida. Haverá uma liberação de 34,4 bilhões já para Dezembro. Mas para o médio prazo […]

Depois da crise de 2008

A rigor a crise americana começou no final de 2007. Me lembro bem daquela capa da revista The Economist com um tubarão nadando embaixo da frágil economia, pronto para atacar. Se bem me lembro a capa era de novembro de 2007 e acertou em cheio na previsão da crise. No final desse ano o preço […]

A impressão de moeda não causa inflação (necessariamente)

Uma das grandes controvérsias entre economistas até hoje diz respeito à chamada questão da neutralidade da moeda. Para economistas de corte mais keynesiano, a moeda tem efeitos reais na economia, ou seja, é capaz de afetar nível de produção, emprego e renda. Para economistas da linha neoclássica a moeda tende a ser neutra, especialmente no […]

Crise na Europa em 2012: o velho problema da sobrevalorização cambial

No antigo regime do padrão ouro, sempre que uma moeda ficava muito valorizada o ajuste deveria ser feito via deflação de preços. Ou seja, a alta cotação da moeda doméstica em relação ao ouro e demais moedas do mundo deveria ser corrigida por uma queda de preços internos. Essa excessiva valorização da taxa de câmbio […]

O milagre chinês visto da ótica da complexidade econômica

A China representa atualmente um bom exemplo da estratégia de construção de complexidade econômica perseguida pelos asiáticos. Com politicas pro crescimento e de estimulo a indústria local os chineses conseguiram atingir notável evolução industrial e manufatureira nos últimos 30 anos. O modelo chinês de crescimento replicou a estrategia de sucesso do Japão do pós-guerra, da […]

A luta de Trump nos EUA

Os EUA que já tiveram 20 milhões de trabalhadores empregados em manufaturas migraram também para um perfil de serviços financeiros e empresariais, apesar de que o contingente de pessoas empregadas em serviços não sofisticados nos EUA tem crescido de forma rápida. Os tipos de ocupação e de atividades produtivas têm produtividades do trabalho muito distintas. […]

Massacre nas moedas emergentes em 2015

2015 foi um ano marcado por banho de sangue nas moedas emergentes, não só Brasil. A desaceleração chinesa, o derretimento do preço do petróleo e a queda de preço do mineiro de ferro e outras commodities pegou em cheio as econômias emergentes. Colômbia, Chile e Indonésia passaram tbem por fortes desvalorizações, não foi só o […]

Anatomia de uma bolha econômica

O brilhante economista e professor da Universidade de Cambridge, Gabriel Palma, analisou nos anos 90 as rotas para as crises financeiras na Asia e America Latina. Num belíssimo texto com o título ‘Three routes to financial crises` Palma mostrou como México, Brasil, Argentina, Coréia do Sul, Malásia, Tailândia e Indonésia caminharam para uma grande crise […]

A penitência da conta corrente em 2012

Desde que comecei a acompanhar o cenário macro brasileiro nunca vi uma situação tão boa do ponto de vista de indicadores macro. Nível de reservas, relação dívida PIB, dívida externa/exportações, etc…Será que estamos em condições de responder a mais essa rodada de crise? O que pode dar errado? Há motivos para penitência? Tenho me debatido […]

Dinâmica tecnológica entre BRICS

Mais evidências de sucesso das políticas de upgrading industrial na China e Índia e mais evidências de doença holandesa, desindustrialização e regressão tecnológica no Brasil, Rússia e África do Sul!  (usando indices de complexidade econômica (ECI)) para uma explicação dos índices de complexidade econômica ver: Renda per capita e complexidade econômica