A Curva de Beveridge descreve a relação entre a taxa de desemprego (no eixo horizontal) e a taxa de vagas em aberto — também chamada taxa de “vacâncias” — (no eixo vertical). Em condições normais, essa relação é inversa: quando a economia abranda, há muito desemprego e poucas vagas; quando a economia aquece, há pouco desemprego e muitas vagas. Por isso, a curva tem inclinação descendente.

Ler a Curva de Beveridge é, essencialmente, distinguir movimentos ao longo da curva de deslocamentos da própria curva. Os movimentos ao longo da curva captam o ciclo económico: em recessões, o ponto desloca-se para a direita e para baixo (sobe o desemprego, caem as vagas); nas recuperações, move-se para a esquerda e para cima (cai o desemprego, sobem as vagas). Já os deslocamentos da curva indicam mudanças estruturais no funcionamento do mercado de trabalho. Se, para a mesma taxa de desemprego, observamos mais vagas em aberto, a curva desloca-se para fora: é sinal de menor eficiência de matching — mais fricções, desajuste de competências, barreiras geográficas ou setoriais, alterações nas preferências dos trabalhadores, etc. Um deslocamento para dentro sugere o oposto: o mercado tornou-se mais eficiente a casar pessoas com postos.

A experiência recente dos EUA ilustra bem estes dois mecanismos. Na crise de 2008–2009, o ponto moveu-se ao longo da curva: o desemprego disparou e as vagas caíram. Já em 2020–2021, após o choque pandémico, observou-se desemprego ainda elevado com vagas anormalmente altas, o que denota um deslocamento para fora da curva — dificuldades de reemprego rápido, mudanças setoriais, reformas antecipadas e outras fricções. Com a normalização, os pontos mais recentes aproximam-se gradualmente da trajetória histórica, embora ainda indiquem um mercado de trabalho menos “afinadinho” do que antes do choque.

Em suma, a Curva de Beveridge é um mapa simples e poderoso: a posição na curva conta a fase do ciclo; o lugar da curva revela a qualidade do emparelhamento entre trabalhadores e vagas.