Quando pensamos nos grandes motores da economia global, nossa mente geralmente se volta para os gigantes da tecnologia do setor privado. Mas, e se os atores mais cruciais na corrida pela sustentabilidade fossem empresas que operam, em grande parte, fora do radar do público?

Uma nova e abrangente análise da OCDE, a ser consolidada no relatório “State‑Owned Enterprises and Sustainability”, revela exatamente isso. As empresas estatais (SOEs, na sigla em inglês), muitas vezes vistas como entidades burocráticas, são na verdade peças centrais na transição para um futuro mais sustentável. Elas não são apenas participantes; em muitos casos, são os gigantes silenciosos que podem inclinar a balança.

Vamos desvendar as quatro revelações mais impactantes desta análise, que mudam fundamentalmente nossa percepção sobre quem realmente detém o poder de moldar nosso futuro sustentável.

1. Elas são maiores (e mais intensivas em carbono) do que você imagina

A primeira verdade surpreendente é a escala pura. As estatais não são atores de nicho; elas são colossos econômicos.

De acordo com a análise, em 2023, 126 das 500 maiores empresas do mundo (Fortune Global 500) eram estatais, representando impressionantes 12% da capitalização de mercado global.

Mas aqui está o ponto crucial: essas empresas estão massivamente concentradas em setores com altíssimas emissões de carbono. A análise da OCDE sobre a presença de estatais na lista Fortune 500 mostra que os principais setores ocupados por essas gigantes são:

• Refino de Petróleo (15%)
• Mineração, Produção de Petróleo Bruto (13%)
• Serviços Públicos (Utilities) (9%)

Essa dupla natureza — escala massiva e concentração em setores tradicionalmente “sujos” — as torna tanto um desafio monumental quanto a alavanca mais crítica que temos para a transição. Sua predominância nesses setores cria um risco massivo de ativos ociosos (stranded assets) — infraestrutura que perde seu valor prematuramente —, o que representa uma ameaça direta às finanças públicas. Portanto, a transição dessas empresas não é apenas uma questão ambiental, mas um imperativo fiscal.

2. O governo não é só o juiz, é também o dono do time

É fácil pensar no papel do Estado apenas como regulador, aquele que define as regras do jogo para todas as empresas. No entanto, com as estatais, o Estado exerce uma influência de natureza fundamentalmente distinta: ele não é apenas o árbitro, mas também o proprietário.

Essa posição confere ao Estado uma influência única e direta para definir expectativas de sustentabilidade que vão muito além das leis gerais aplicáveis a todos. Ele pode definir o ritmo, estabelecer metas ambiciosas e exigir um padrão de conduta exemplar.

Como o relatório da OCDE destaca de forma contundente:

“…os governos como proprietários e as próprias estatais devem liderar pelo exemplo e gerenciar riscos e oportunidades de uma forma que contribua para a sustentabilidade, resiliência e criação de valor a longo prazo.”

Este mecanismo de governança é uma ferramenta poderosa e muitas vezes subestimada. A política de propriedade (ownership policy) é o instrumento formal através do qual os governos podem traduzir compromissos nacionais de sustentabilidade em expectativas concretas e vinculantes para suas estatais, impulsionando a agenda de dentro para fora.

3. Sustentabilidade não é só um relatório, está no bônus do CEO

Por muito tempo, a sustentabilidade foi vista como um item para relatórios anuais ou um esforço de relações públicas. A análise da OCDE mostra uma mudança sísmica e surpreendente: a sustentabilidade está se tornando um objetivo de gestão central, mensurável e, o mais importante, incentivado financeiramente.

A prática de vincular a remuneração de executivos a metas de sustentabilidade está se tornando comum, especialmente em grandes empresas europeias e americanas. Jurisdições como a Finlândia, por exemplo, já esperam que suas estatais adotem essa abordagem.

Isso transforma a sustentabilidade de um ideal em um imperativo de negócios. Indicadores de desempenho (KPIs) agora incluem metas concretas como:

• Redução da pegada de carbono e emissões
• Bem-estar e satisfação dos funcionários
• Segurança ocupacional

E não se trata de uma simples métrica de vaidade; as melhores práticas, detalhadas no relatório, envolvem um design sofisticado que equilibra metas de curto e longo prazo, indicadores de processo (input) e de resultado (output), e o uso de scorecards para evitar um foco excessivamente restrito. Quando o bônus de um CEO depende da redução de emissões tanto quanto do aumento dos lucros, os compromissos de sustentabilidade se transformam em ações reais e urgentes.

4. Não se trata apenas de salvar o planeta, mas de gerenciar riscos gigantescos

A quarta revelação reformula a sustentabilidade não como um conceito puramente ético, mas como um componente crítico da gestão de riscos empresariais (ERM). Para as estatais, os riscos associados à sustentabilidade são de uma magnitude que pode afetar nações inteiras.

A má gestão de questões ambientais, sociais e de governança (ESG) pode levar a consequências devastadoras. O relatório cita exemplos claros:

• Ativos ociosos (stranded assets), como usinas de energia que se tornam inúteis em uma economia de baixo carbono.
• Pressão sobre os orçamentos públicos, caso uma estatal precise de resgates financeiros devido a multas ambientais.
• Danos à reputação não apenas da empresa, mas do próprio Estado como seu proprietário.

Por causa desses riscos, os conselhos das estatais são cada vez mais responsáveis por integrar a sustentabilidade em seus sistemas de controle. A estrutura fundamental para integrar a sustentabilidade à gestão de riscos, conforme o modelo da OCDE, é o processo de due diligence (diligência prévia). Este não é apenas um exercício de conformidade, mas um ciclo proativo que exige que as empresas identifiquem, previnam e mitiguem ativamente os impactos adversos de suas operações e cadeias de suprimentos, protegendo seu valor a longo prazo e, por extensão, o interesse público.

Conclusão: O Que Exigir dos Titãs Estatais?

As empresas estatais são os gigantes silenciosos cuja transição para a sustentabilidade é uma das histórias mais importantes e subnoticiadas do nosso tempo. O relatório da OCDE deixa claro que ignorar seu papel não é uma opção. Elas possuem a escala, a concentração setorial e a alavancagem de governança para acelerar ou paralisar o progresso em escala global.

Em conjunto, estas revelações demonstram uma mudança sísmica: a sustentabilidade para as estatais deixou de ser uma questão de imagem ou conformidade para se tornar um pilar central de governança, estratégia, gestão de risco e criação de valor a longo prazo.

Isso nos leva a uma questão final e crucial. Dado seu imenso poder, o que nós, como cidadãos e seus acionistas finais, deveríamos exigir desses titãs estatais a seguir?

Referência: