A inflação anual nos EUA está atualmente em 2,9%, um patamar ainda elevado. Além disso, os salários reais continuam subindo acima da inflação, refletindo um mercado de trabalho ainda aquecido. A taxa de desemprego caiu para 4,0%, enquanto a expectativa do mercado era 4,1%, o que confirma um mercado de trabalho sólido. Embora não esteja superaquecido, ele segue forte o suficiente para manter o Federal Reserve (Fed) confortável, sem necessidade imediata de cortes de juros. Isso reforça a ideia de um primeiro corte apenas no final do primeiro semestre, possivelmente seguido por um segundo corte no segundo semestre, ambos de 0,25 ponto percentual.
Tarifas e Impacto na Inflação
As tarifas sobre produtos chineses seguem sendo um tema relevante. De acordo com o Fed de Boston, essas tarifas podem adicionar 0,3 a 0,4 ponto percentual à inflação nos EUA. O ex-presidente Donald Trump está ciente desse impacto, e suas políticas comerciais influenciam as projeções econômicas globais. Nos últimos dias Trump recuou em ralação a tarifas contra Colômbia, Canadá e México, o que sugere uma negociação ativa na arena internacional.
Brasil: Valorização do Real e Desaceleração da Economia
O real tem passado por um movimento de valorização, corrigindo o exagero visto em dezembro. O economista Robin Brooks, do IIF, estima um valor justo para o real em R$ 4,50, enquanto Mario Mesquita, economista-chefe do Itaú, projeta algo mais próximo de R$ 5,70. No cenário atual, um câmbio a R$ 5,50 parece mais realista, dependendo do ambiente econômico e da política monetária.
Por outro lado, há sinais claros de desaceleração da economia brasileira:
- Tráfego de veículos pesados em rodovias está diminuindo, refletindo menor atividade industrial e comercial.
- Venda de papelão ondulado, um indicador da demanda do setor produtivo, também desacelera.
Esses dados sugerem que a economia já virou a partir de dezembro e janeiro, o que pode reduzir a necessidade de manter juros elevados por muito tempo.
Mercado Financeiro e Expectativas para Juros
A taxa dos Treasuries de 10 anos subiu para 4,47%, após atingir 4,40% na semana passada. No final de 2023, essa taxa chegou a 4,70% – 4,80%, demonstrando que, apesar da alta recente, o mercado ainda acredita em cortes de juros nos EUA até o final do semestre. Caso esse cenário se concretize, a redução dos juros americanos pode beneficiar mercados emergentes, incluindo o Brasil, ao aliviar pressões sobre o câmbio e atrair fluxos de capital.
Conclusão
O cenário econômico atual mostra uma desaceleração gradual nos EUA e no Brasil, com o Fed mantendo uma postura cautelosa antes de iniciar cortes de juros. No Brasil, a atividade econômica enfraquece, o que pode levar o Banco Central a reduzir a Selic de forma mais acelerada.
