O CPI de agosto veio levemente acima do esperado: alta de 0,4% no mês (consenso: 0,3%), com núcleo (core CPI) em 3,1% na comparação anual. O índice cheio (headline) está em 2,9% a/a. Apesar da surpresa marginal, não deve mudar a expectativa de corte de 0,25 p.p. pelo Fed na próxima semana. O mercado precifica 80% de probabilidade de três cortes em 2024 (setembro, novembro e dezembro).
Mercado de Trabalho Americano
O dado de initial jobless claims surpreendeu: subiu de 237 mil para 263 mil pedidos, bem acima das 235 mil esperadas, atingindo o maior nível desde 2021. É mais um sinal de desaquecimento do mercado de trabalho, reforçando a leitura de que há espaço para afrouxamento monetário. Os yields de 10 anos caíram abaixo de 4%, dando suporte adicional ao cenário de cortes de juros.
Câmbio e Juros no Brasil
O real se valorizou: o dólar caiu para R$ 5,38/5,39. As taxas de juros longas seguiram em queda, com o DI jan/35 recuando. Esse movimento está alinhado ao cenário internacional mais favorável e às apostas de cortes de juros nos EUA.
Atividade Econômica no Brasil
O varejo restrito caiu 0,3% em julho (quarta queda consecutiva), acumulando baixa de 1,1% em quatro meses – sinal de perda de fôlego do consumo. O varejo ampliado, que inclui veículos e material de construção, subiu 0,8%, ajudado pelo setor automotivo. Ainda assim, a tendência de desaceleração é clara e conversa com os dados fracos da produção industrial. O PIB do 3º trimestre pode ficar positivo, mas deve mostrar crescimento menor que o do 2º trimestre (quando avançou 0,4% t/t).
Comércio Internacional e Impacto nos Preços
Nos EUA, o governo Trump continua reduzindo tarifas de importação: ontem foi a vez da celulose (queda de 10% na tarifa), para aliviar pressões sobre preços de papel e produtos de higiene. Há expectativa de novas reduções para cacau e café, o que pode impactar exportadores brasileiros e o índice de preços americano. A FAO divulgou que o preço global da carne atingiu máxima histórica, o que reforça a pressão para queda de tarifas sobre a carne brasileira nos EUA.
