A dinâmica dos investimentos empresariais segue uma lógica macroeconômica clara: as empresas só ampliam sua capacidade produtiva quando há perspectiva de demanda sustentada e escassez relativa de mão de obra. Keynes já apontava que o investimento depende das expectativas de lucro e do nível de utilização da capacidade instalada. Em contextos de pleno emprego e pressão sobre salários, o capital busca alternativas tecnológicas para elevar a produtividade e reduzir custos unitários. Por isso, políticas que sustentam a demanda — e não apenas a contenham — são fundamentais para induzir o investimento privado.

Por outro lado, quando o Banco Central adota uma política monetária excessivamente restritiva e provoca ociosidade na economia, o efeito é contrário. O hiato do produto se amplia, as empresas perdem incentivos para investir e a produtividade estagna. Como destacou Michal Kalecki, o investimento é ao mesmo tempo causa e consequência do crescimento: sem pressão de demanda, o setor privado prefere acumular lucros financeiros a expandir a capacidade produtiva. Portanto, combater a ociosidade é tão importante quanto controlar a inflação, pois é o equilíbrio entre estabilidade e dinamismo que garante progresso produtivo sustentável.

Contudo, produtividade não deve ser entendida apenas como eficiência física — produzir mais com os mesmos insumos —, mas como geração de valor adicionado por trabalhador. Essa é a definição moderna, central para autores como Nicholas Kaldor e Erik Reinert: o que diferencia países ricos de pobres não é apenas o volume de produção, mas o tipo de atividade em que a força de trabalho está empregada. Economias baseadas em setores de alto valor adicionado, como manufaturas complexas, eletrônica e biotecnologia, apresentam ganhos crescentes de escala e aprendizado, criando um círculo virtuoso entre renda, investimento e inovação.

A NIB (nova indústria Brasil) busca justamente reativar o investimento em setores de alta complexidade e transição ecológica, gerando valor adicionado e fortalecendo a base industrial. Isso exige um ambiente macroeconômico estável, porém não recessivo — em que a política monetária caminhe junto com a política industrial. Assim, o desafio brasileiro não é escolher entre crescimento e estabilidade, mas harmonizar instrumentos. Como argumenta Mariana Mazzucato, o Estado deve ser empreendedor, orientando missões estratégicas e criando as condições para o investimento privado florescer. O verdadeiro aumento de produtividade nasce da combinação entre pressão de demanda, coordenação pública e aposta em atividades de alto valor agregado — o caminho que transforma crescimento em desenvolvimento.